海银财富:广西大型国有独资企业广西有色宣告破产

海银财富:广西大型国有独资企业广西有色宣告破产

海银财富:广西大型国有独资企业广西有色宣告破产

2016年09月20号

海外市场 (严恩恺、程羲)

事件:节假日归来,昨日香港隔夜人民币银行间利率GHIBOR继续暴涨至23.683%,创1月以来最大升幅,一周期利率暴涨至12.446%。

评论(严恩恺):人民币香港拆借利率不断刷新7个月来新高。假日前一个交易日,隔夜Hibor暴涨532基点至8.1617%,一周人民币Hibor利率也冲破10%大关。随着美联储9月议息会议的临近,国际资金在上周明显撤离新兴市场,市场本预计HIBOR会有所下降。但在此背景下,上周境内外人民币汇率反而不同程度的走强。一方面由于市场普遍预期9月美联储加息概率不大,另一个可能的原因为是央行上周在境内外市场同时行动,对人民币汇率进行干预,包括人民币空头的影响、央行去年SWAP到期后不续做、以及对现汇市场的干预,去年中国央行为了压低远端的汇率,做了不少SWAP,今年陆续到期后不再续约,加速了人民币的紧张,提高做空离岸人民币的空头面临更高成本,以减少人民币贬值压力。人民币正式入篮SDR只有半个月,外资投行近期可能再度对做空人民币蠢蠢欲动,支持了央行干预的说法。

评论(程羲):央行公布9月19日人民币兑美元汇率中间价为6.6876,上调109基点,当日在岸人民币报收6.6716。近日离岸人民币拆息上升反应资金供应紧张,市场认为离人民币加入SDR仅有两周时间,期间央行将全力维稳外汇市场。同时,根据外管局数据,8月银行结售汇逆差634亿元,为2015年7月来月度最低值,前值逆差2114亿元,环比降70%;银行代客结售汇逆差217亿元,前值逆差1319亿元。表明8月份我国跨境资金流出压力有所缓解。

宏观经济 (陈达)

事件:近期,发改委密集批复了若干公路、铁路、大桥的可行性研究报告或项目核准,总投资近300亿元。这些项目具体包括兴国至泉州铁路兴国至宁化段建设、广东省三堡至水口公路改扩建工程、调整黑河—布拉戈维申斯克黑龙江(阿穆尔河)大桥以及云南省保山至泸水公路建设。

评论:近期发改委投资项目审批加速,且在马上步入四季度“年终考”这一时点,表露的明显的稳增长意图。近期国家发改委负责人提到,四季度经济工作主攻点是:加大基建投资稳增长,加快改革破除投融资政策障碍,加码“双创”。可以看出基建投资摆在很重要的位置。同时,昨日发改委还印发《关于加快推进国家“十三五”规划<纲要>重大工程项目实施工作的意见》,强调要求各地区、各部门明确项目实施时间表和路线图。而此前据媒体报道,第三批PPP示范项目总投资金额约1万亿,也将很快出台。种种迹象来看,在经济下行压力挥之不去的背景下,四季度政府有极强的动力来稳增长,四季度“稳增长”可能将优先于“促改革”。

债券市场 (程羲)

事件:财新报道,因广西有色及管理人未能在人民法院裁定重整之日起六个月内提出重整计划草案,至今也未申请延期,广西壮族自治区南宁市中级法院于9月12日宣告终止广西有色重整程序,并宣告公司破产,成为银行间市场债券发行人中第一家破产清算企业。广西有色确认的债权额为145.14亿元,国家开发银行、五矿信托、申万宏源、浦发银行等诸多金融机构卷入其中,截至目前,管理人并未公布清算方案。债权人对此次破产重整中管理人角色极为不满,三期违约债券持有人甚至集体向交易商协会投诉管理人不作为,漠视债权人利益。

评论:广西有色金属集团属于银行间市场债券发行人中第一家走至破产清算的企业。作为广西大型国有独资企业,广西有色兑付危机暴露始于2015年6月,由于有色金属行业整体进行下行阶段,再加上公司前几年投入的新项目回报率有限,最终导致公司资金流恶化。 此次广西有色的破产清算,或将对目前债券市场逐渐恢复的信心有所打击,地域上,会提高广西自治区企业融资成本,所造成利息支出的增加很有可能高于本次破产清算所免除的债务总额。由于债券市场是全国性市场,因此债券违约的影响也具有较强的外溢效应,波及至其余省份,使得债券融资成本形成全国性的上升。

资本市场 (胡光军)

事件:国内首款VR手机有望年内发布,或促VR消费级产品爆发。

评论:根据《中国VR用户行为研究报告》显示:"中国VR的潜在用户规模已经达2.86亿,而在过去一年接触过或体验过虚拟现实设备的VR浅度用户约为1700万人,购买过各种VR虚拟现实设备的用户约为96万。"目前市场上的VR产品主要有VR头盔、VR眼镜盒和一体机三种类型。VR头盔目前来说是体验效果最好的一款设备,但价格非常昂贵,主要应用在to Business领域。眼镜盒子功能大同小异,技术含量相对较低,体验效果取决于手机性能。智能手机市场接近饱和,VR与手机具有天然的结合优势,也为手机整机企业提供了突围的方向。VR手机对分辨率、处理器性能以及续航能力有较高要求,多数整机厂家已有技术储备,并且离最终VR手机落地已为时不远,乐视、保千里或将成为第一个吃螃蟹的人,关注屏幕、传感器、电池、整机、VR内容相关公司的投资机会。

房地产市场 (陈达)

事件:昨日南京进行了第一次网络土拍,新兴刚需区域地块G44(规定现房销售)报价逾3万元/㎡,冲破最高限价12947元/㎡,进入9月23日摇号。(365楼市)湖北统计局数据显示,1至8月全省房屋均价为6837元,其中武汉房屋均价为9633元,同比上涨15.8%,涨幅比上年同期提升8.6个百分点。银行监管部门调整了武汉市住房信贷政策,将中心城区二套房首付比例由30%提至40%。(新华社)据深圳房地产信息网监测,上周(9月12日-9月16日)深圳新房成交均价达到67120元/平方米,环比上周54284元/平方米上涨23.6%,同比去年9月更是大幅上涨近八成。上周成交均价最高的是9月14日,当天均价高达77231元/平方米,共成交31套。(央广财经)

评论:中国8月70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)中:环比价格上涨64个(前值51个),下跌4个(前值16个),持平2个(前值3个)。同比价格上涨62个(前值58个),下跌6个(前值11个),持平2个(前值1个)。从数据看,楼市整体价格涨势在8月份有所反弹,一线城市连降3个月后价格涨幅再次出现回升,二、三线城市则继续扩大。也是因为许多地区呈现过热迹象,8月份以来政策面逐渐收紧,前有苏州、厦门、合肥、南京、武汉纷纷限购、限贷或者打压土拍市场,近期又有中部城市郑州出台政策打压土地拍卖,土地出让竞买保证金缴纳比例提高到100%,溢价部分土地出让金在土地出让合同签订后10个工作日内缴清。我们预计未来不排除有更多城市加入限贷或限购的行列。1-8月,全国“地王”数量已达194宗,预计全年地王数量将创历史新高。如此多的“地王”,面对“因城施策”下的政策收紧,开发商面临的项目回本风险明显增高。

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