前瞻美联储9月会议:维持利率不变 并宣布缩表计划

美联储周三(7月26日)宣布维持利率不变,称将在“不久后”开始缩减所持巨量国债,表明美联储对经济抱有信心。其还指出,经济适度扩张,就业稳健增长,但整体通胀和潜在价格上涨指标均下滑,美联储称将“密切监控”价格走势。

美联储还在声明中称,“委员会预计不久后将开始进行资产负债表正常化”,还表示将执行6月会议上制定的计划。

据外媒周三(7月26日)在美联储会议结束后进行的调查显示,华尔街大银行们一致认为,决策者在9月19-20日召开的下次政策会议将维持利率不变。同时,他们预计美联储9月会议可能宣布备受期待的缩表计划。美联储资产负债表规模达4.5万亿美元。

据CME“美联储观察”,利率决议公布之后,美联储9月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为8.2%,12月加息至该区间的概率为45.1%,决议公布之前分别为8.2%和42.9%。

北欧斯安银行(SEB)表示,“我们仍坚持此前的预测,即下一次加息将在9月举行,然后在2018年加息3次。不过,我们需要一些迹象表明,通胀开始加速,或者薪资增长大幅上升,否则我们必须将9月加息预期推迟至12月。”

法国巴黎银行(BNP Paribas)预计,美联储将在9月的会议上宣布减少资产负债表,2017年不再上调联邦基金利率,2018年加息三次,从3月开始。

美联储上一次升息是在6月会议,将联邦基金利率目标区间上调25个基点至1.00-1.25%,而这也是美联储从2015年12月开始货币政策正常化过程以来的第四次升息。在这之前,美联储维持利率区间0-0.25%长达七年,因美国经济艰难度过并缓慢摆脱大衰退。

在受访17家初级交易商中有15家预期,美联储下次将在12月会议升息,届时将再次升息0.25个百分点至1.25-1.50%。两家交易商认为美联储届时将按兵不动。

对于2018年底前利率会升至多高,初级交易商的看法分歧更大,预估的利率区间最低为1.50-1.7%,到最高为2.25-2.50%。预估中值为2018年结束时利率区间料为2.00-2.25%。

与此同时,在接受调查的美国23家交易商中,回覆这项调查的17家全都表示,美联储决策者9月将公布开始缩表的时间和其他细节,以开始缩减超过4.2万亿美元的公债和抵押贷款支持证券持仓。这一结果基本符合上月调查结果。

金融危机期间美联储启动三轮量化宽松政策,买进并持有大量债券。联储共计购买约3.75万亿美元美国公债和抵押支持证券(MBS),将长期利率控制在低位,希望以此支撑经济复苏。

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美联储计划减少债券到期后再投资的做法,将持有的很大一部分证券组合逐步出脱,不过具体减持规模尚未确定。

一开始,根据原先宣布的计划,联储每月最多将减少60亿美元公债和40亿美元MBS的再投资。随后削减速度每个季度上调一次,直至达到每月减少300亿美元公债和200亿美元MBS的最终速度。

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